{"id":127721,"date":"2009-10-28T03:11:00","date_gmt":"2009-10-28T03:11:00","guid":{"rendered":"http:\/\/weblogs.madrimasd.org\/\/emprendedores\/archive\/2009\/10\/28\/127721.aspx"},"modified":"2010-02-10T17:46:22","modified_gmt":"2010-02-10T16:46:22","slug":"invertir-en-proyectos-tecnologicos-%c2%bfcual-es-la-clave-de-los-business-angels-ii","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/127721\/invertir-en-proyectos-tecnologicos-%c2%bfcual-es-la-clave-de-los-business-angels-ii\/","title":{"rendered":"Invertir en proyectos tecnol\u00f3gicos. \u00bfCu\u00e1l es la clave de los \u00abbusiness angels\u00bb? (II)"},"content":{"rendered":"

En el post anterior<\/a> dec\u00edamos que tanto la implicaci\u00f3n personal como las formas de participaci\u00f3n en las nuevas empresas pueden variar significativamente de unos business angels<\/em> (BA) a otros en funci\u00f3n de sus objetivos y estilo individuales, y que esto enriquece el abanico de posibilidades que se abre a los equipos emprendedores<\/strong> frente a otras f\u00f3rmulas de inversi\u00f3n en fases semilla (amigos, familia, family offices<\/em>,…).<\/p>\n

Aqu\u00ed\u00a0mencionamos otros aspectos b\u00e1sicos presentados por otros ponentes de la jornada<\/a> del jueves:\u00a0 <\/span>Alejandro Santana<\/a>,<\/strong> consejero Delegado del grupo Perennius<\/a>, donde ha cerrado cinco operaciones de capital semilla, Antonio Manzanera<\/strong>. Socio Director de Savoir Venture Capital<\/a>, Francisco Mart\u00ednez<\/strong>, socio del \u00e1rea Mercantil del Despacho Garrigues<\/a>, Antonio Sala<\/strong>. Consejero Delegado de BCN Business Angels<\/a> y Alejandro Su\u00e1rez<\/strong>, consejero delegado de Ocio Networks<\/a> y miembro fundador de la Asociaci\u00f3n de Inversores y Emprendedores de Internet<\/a>\u00a0 <\/span><\/p>\n

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En promedio, las tasas de retorno de la inversi\u00f3n de los BA en Europa (Reino Unido) son m\u00e1s bajas que en Estados Unidos, pero a\u00fan as\u00ed alcanzan un 22% de TIR, mientras que las inversiones que no devuelven el capital multiplicador son el 55%. Adem\u00e1s, cuando los inversores tienen experiencia previa, los m\u00faltiplos de salida y el porcentaje de inversiones en las que se recupera el capital se incrementan much\u00edsimo. 5 elementos b\u00e1sicos a definir en la estrategia de inversi\u00f3n de los BA son los fondos a invertir<\/strong> (los BA dedican en torno al 10% de su disponibilidad patrimonial); tama\u00f1o de la inversi\u00f3n \u00f3 coinversi\u00f3n<\/strong> (la coinversi\u00f3n aporta ventajas al BA); etapa de inversi\u00f3n<\/strong> (etapas posteriores reducen el riesgo y la participaci\u00f3n); concentraci\u00f3n en el sector<\/strong> (la inversi\u00f3n en sectores conocidos aporta ventajas); y el grado de involucraci\u00f3n en la compa\u00f1\u00eda<\/strong> (es una decisi\u00f3n personal aunque influye).<\/p>\n

Lejos de ir por libre, los nuevos business angels<\/em> deber\u00edan tratar de recabar informaci\u00f3n valiosa de otros inversores en proyectos similares, de posibles clientes de las empresas invertidas, de posibles competidores,… Porque no s\u00f3lo es cuesti\u00f3n de aportar capital, sino que los business angels<\/em> suelen formar parte de la estrategia y la gesti\u00f3n de los proyectos …a veces contra su propio pron\u00f3stico o voluntad. Las\u00a0 <\/span>redes de inversores privados<\/strong>, a\u00fan en proceso de desarrollo en Espa\u00f1a, pueden suplir parte de estas necesidades de informaci\u00f3n. En estas redes se pueden destacar como elementos b\u00e1sicos en la b\u00fasqueda del \u00e9xito la b\u00fasqueda de inversores, la organizaci\u00f3n y dedicaci\u00f3n del equipo, la captaci\u00f3n de operaciones teniendo en cuenta tanto al sector p\u00fablico como al privado, el estudio y negociaci\u00f3n de los proyectos, desde la selecci\u00f3n y negociaci\u00f3n inicial hasta el acompa\u00f1amiento en la fase post-inversi\u00f3n.<\/p>\n

Hace unos meses, y en relaci\u00f3n con el marco legal\u00a0 <\/span>y fiscal,<\/strong> caus\u00f3 gran expectaci\u00f3n el anuncio<\/a> del Gobierno, a\u00fan no llevado a la pr\u00e1ctica, sobre est\u00edmulos fiscales a las inversiones de business angels. <\/strong><\/em>Aunque <\/em><\/strong>a\u00fan no existe un r\u00e9gimen fiscal espec\u00edfico, por lo que los rendimientos se tributan como renta del ahorro, las medidas fiscales que fomenten su desarrollo<\/strong> podr\u00edan basarse en\u00a0 <\/span>est\u00edmulos fiscales, con f\u00f3rmulas que podr\u00edan ser similares a las del r\u00e9gimen actual del capital-riesgo: deducci\u00f3n del 25% de la inversi\u00f3n, con un l\u00edmite m\u00e1ximo y aplicable durante 4 a\u00f1os, p\u00e9rdidas compensables con base imponible del ahorro sin l\u00edmite, con arrastre durante 4 a\u00f1os, deducci\u00f3n plena de dividendos, exenci\u00f3n del 99% de las plusval\u00edas o intereses de pr\u00e9stamos participativos,…<\/p>\n

En el proceso inversor hay que tener especialmente en cuenta cuatro tipos de riesgos a superar: el tecnol\u00f3gico (posibilidad de llegar al resultado), el t\u00e9cnico (escalabilidad), el comercial y el riesgo del modelo de negocio. Para protegerse de parte de estos riesgos<\/strong>, entre otras medidas el inversor necesita estar bien asesorado ante la firma de contratos de inversi\u00f3n<\/span> (cuant\u00eda, forma, declaraciones, garant\u00edas,…) y entre socios<\/span> (funcionamiento de los \u00f3rganos de gesti\u00f3n,\u201dterm sheet\u201d, cl\u00e1usulas anti-diluci\u00f3n…).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

En el post anterior dec\u00edamos que tanto la implicaci\u00f3n personal como las formas de participaci\u00f3n en las nuevas empresas pueden variar significativamente de unos business angels (BA) a otros en funci\u00f3n de sus objetivos y estilo individuales, y que esto enriquece el abanico de posibilidades que se abre a los equipos emprendedores frente a otras f\u00f3rmulas de inversi\u00f3n en fases semilla (amigos, familia, family offices,…). Aqu\u00ed\u00a0mencionamos otros aspectos b\u00e1sicos presentados por otros ponentes de la jornada del jueves:\u00a0 Alejandro Santana, consejero Delegado del grupo Perennius, donde ha cerrado cinco operaciones de capital semilla, Antonio Manzanera. Socio Director de Savoir Venture\u2026<\/p>\n","protected":false},"author":15,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"ngg_post_thumbnail":0},"categories":[1260,1],"tags":[],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":4}},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/127721"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/wp-json\/wp\/v2\/users\/15"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=127721"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/127721\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":131621,"href":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/127721\/revisions\/131621"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=127721"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=127721"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=127721"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}