{"id":128897,"date":"2009-11-18T12:34:00","date_gmt":"2009-11-18T12:34:00","guid":{"rendered":"http:\/\/weblogs.madrimasd.org\/\/emprendedores\/archive\/2009\/11\/18\/128897.aspx"},"modified":"2012-05-26T07:41:06","modified_gmt":"2012-05-26T06:41:06","slug":"el-proceso-de-negociacion-de-la-entrada-de-capital-en-la-ebt-ii","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/128897\/el-proceso-de-negociacion-de-la-entrada-de-capital-en-la-ebt-ii\/","title":{"rendered":"El proceso de negociaci\u00f3n de la entrada de capital en la EBT (II)"},"content":{"rendered":"

Destacamos en este post algunas \u201cp\u00edldoras de conocimiento\u201d sobre este tema amablemente presentadas por Jos\u00e9 Mar\u00eda<\/strong> Echarri<\/strong>, Consejero Delegado de Inveready<\/a> en la jornada celebrada en la Universidad Carlos III<\/a>\u00a0en el marco de la VI Semana del Emprendedor de Base Tecnol\u00f3gica<\/strong>, de la Global Entrepreneurship Week<\/em><\/strong> y de la Semana Europea de la PYME<\/strong> que anunci\u00e1bamos en nuestro anterior post<\/a>.<\/p>\n

En la mediteca madri+d se puede ver el video completo<\/a> de su presentaci\u00f3n, pero adelantamos aqu\u00ed algunas ideas<\/p>\n

Situaci\u00f3n actual del acceso a la financiaci\u00f3n para proyectos tecnol\u00f3gicos<\/strong><\/p>\n

La situaci\u00f3n de la financiaci\u00f3n privada<\/strong> es muy negativa en este momento: no m\u00e1s de 20 entidades est\u00e1n invirtiendo en proyectos tecnol\u00f3gicos en Espa\u00f1a y las operaciones cerradas este a\u00f1o se est\u00e1n realizando con valoraciones inferiores al 50% (o incluso menos) que hace un a\u00f1o.<\/p>\n

Se ha retra\u00eddo una parte significativa de los fondos dedicados por los inversores a inversiones alternativas. Los patrimonios familiares, que antes invert\u00edan del orden del 1% \u00f3 2% a este tipo de proyectos, los han reducido a\u00fan m\u00e1s. Por el mismo motivo, las sociedades de Capital Riesgo, que tambi\u00e9n tienen que convencer a los inversores para que inviertan en proyectos tecnol\u00f3gicos, pueden tener ahora menos (o muchos menos) recursos que antes.<\/p>\n

Un aspecto positivo es la financiaci\u00f3n p\u00fablica<\/strong>: varias Administraciones est\u00e1n pagando por adelantado subvenciones sin requerir avales (p. ej. el programa Torres Quevedo). Adem\u00e1s, ENISA y Neotec, aunque se han ralentizado algo este a\u00f1o, son bastante r\u00e1pidas. Tambi\u00e9n los pr\u00e9stamos con garant\u00edas del CDTI son muy interesantes: hay que tener en cuenta que es posible monetizarlos a trav\u00e9s de entidades financieras, y recibir un porcentaje\u00a0interesante de subvenci\u00f3n.<\/p>\n

Algunos consejos para la preparaci\u00f3n a la inversi\u00f3n (Investment Readiness<\/em>)<\/strong><\/p>\n

Menos de un 10% de las nuevas empresas tecnol\u00f3gicas consiguen cerrar su primera ronda de financiaci\u00f3n (a diferencia de las grandes empresas, que habitualmente consiguen financiaci\u00f3n siempre, con o sin crisis).<\/p>\n

Es importante entender c\u00f3mo gana dinero el inversor (desinvertir al mayor precio posible,..), y ese inter\u00e9s es normal que condicione el pacto de socios.<\/p>\n

Es habitual o\u00edr por parte de los emprendedores que \u201cno hay Capital Riesgo entendido como tal\u201d, y por parte del Capital Riesgo que \u201cno hay suficientes proyectos interesantes\u201d. Lo que en realidad puede haber es falta de comunicaci\u00f3n, y cada vez hay m\u00e1s foros p\u00fablicos y privados (como los Foros de BAN madri+d, aportaci\u00f3n nuestra) que tratan de acerca ambas partes, adem\u00e1s de ofrecer instrumentos para la preparaci\u00f3n a la inversi\u00f3n: montoring, servicios profesionales, etc.<\/p>\n

Puede ser muy negativo acercarse a inversores con el apoyo de asesores sin experiencia en este tipo de operaciones, pues normalmente consideran abusivas algunas cl\u00e1usulas que probablemente estar\u00e1n en cualquier acuerdo de inversi\u00f3n de este tipo.<\/p>\n

Si no es imprescindible, no es conveniente hablar de valoraciones en la primera reuni\u00f3n con un inversor, pero s\u00ed habr\u00e1 que explicarle con claridad:<\/p>\n

–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/span><\/span>La oportunidad de negocio<\/p>\n

–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/span><\/span>Ventajas Competitivas y competencia<\/p>\n

–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/span><\/span>Modelo de Negocio<\/p>\n

–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/span><\/span>Plan de Acci\u00f3n<\/p>\n

–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/span><\/span>Necesidades financieras para desarrollar el plan<\/p>\n

–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/span><\/span>Estrategia financiera (y qu\u00e9 parte de los recursos necesarios se piden al inversor)<\/p>\n

–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/span><\/span>Oferta que se realiza al inversor<\/p>\n

Para conseguir la financiaci\u00f3n de un inversor privado puede ser importante saber estructurar la operaci\u00f3n de forma adecuada. Por ejemplo, levantando recursos p\u00fablicos a partir de una parte privada significativamente menor. Aunque dif\u00edcil, puede llegarse a incluir Neotec, ENISA y parte privada en la misma ampliaci\u00f3n de capital, siempre sin violar las reglas de la participaci\u00f3n p\u00fablica total. Y en ese caso, puede ser interesante acudir a amigos y familia aunque, seg\u00fan Echarri, esta opci\u00f3n suele ser peor para siguientes rondas, ni da el prestigio de haber accedido a Capital Riesgo (s\u00f3lo un 5% de estas empresas consigue acceder a esta f\u00f3rmula de financaci\u00f3n).<\/p>\n

Por \u00faltimo, es importante que la valoraci\u00f3n sea realizada por profesionales y mantener un tiempo razonable (m\u00ednimo 24 meses) entre rondas sucesivas de financiaci\u00f3n, para evitar que la percepci\u00f3n de valor de la empresa quede estancada en el \u201csubconsciente\u201d del inversor, incluso aunque la situaci\u00f3n haya cambiado r\u00e1pidamente.<\/p>\n

\u00a0<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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