{"id":141104,"date":"2018-12-31T14:40:25","date_gmt":"2018-12-31T13:40:25","guid":{"rendered":"http:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/?p=141104"},"modified":"2019-01-04T11:30:53","modified_gmt":"2019-01-04T10:30:53","slug":"como-puedo-resolver-una-situacion-en-la-que-un-inversor-intenta-arrastrar-al-resto-de-los-inversores-de-la-ronda-a-una-valoracion-mas-baja","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/141104\/como-puedo-resolver-una-situacion-en-la-que-un-inversor-intenta-arrastrar-al-resto-de-los-inversores-de-la-ronda-a-una-valoracion-mas-baja\/","title":{"rendered":"\u00bfC\u00f3mo puedo resolver una situaci\u00f3n en la que un inversor intenta arrastrar al resto de inversores de la ronda a una valoraci\u00f3n m\u00e1s baja?"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a>Desafortunadamente, hay ocasiones en que los emprendedores<\/strong>, estando en fases avanzadas de negociaci\u00f3n con inversores, se ven sorprendidos por una llamada<\/strong> de uno de los potenciales inversores que les dice: \u201cHe hablado con el resto de inversores y, para esta ronda, creemos que la valoraci\u00f3n pre-money de la empresa deber\u00eda ser de EUR0.7 millones, en vez de, EUR1.5 millones<\/em>\u201d.<\/p>\n

Tras varios meses de negociaci\u00f3n, los inversores pueden lanzar un \u00f3rdago<\/strong> en el \u00faltimo momento con el fin de entrar a una valoraci\u00f3n muy inferior a la discutida inicialmente.<\/p>\n

Esto genera un\u00a0problema<\/strong>\u00a0importante para el emprendedor que, a estas alturas, puede ver c\u00f3mo su caja est\u00e1 a punto de agotarse y al que le ha costado mucho trabajo conseguir el compromiso\u00a0 de estos inversores. Adem\u00e1s, puede empezar a dudar de sus posibilidades<\/strong> de atraer a nuevos inversores en el poco tiempo y con los escasos contactos que le quedan. Por todo ello se ve entre la<\/strong> espada y la pared<\/strong> con esta nueva oferta.<\/p>\n

Pues bien, yo creo que, en general, hay que rechazar esta oferta<\/strong>. Y podemos resolver la situaci\u00f3n explic\u00e1ndole al potencial inversor que aceptarla ser\u00eda da\u00f1ino para la compa\u00f1\u00eda y para los inversores por estos tres motivos<\/strong>:<\/p>\n

    \n
  1. Con esta nueva valoraci\u00f3n, muy inferior, el inversor<\/strong>\u00a0estar\u00eda tirando piedras contra su propio tejado<\/strong>. Y es que no tiene sentido que estos nuevos inversores pasen a tener tanta participaci\u00f3n siendo s\u00f3lo socios financieros y que el principal incentivo del emprendedor (su participaci\u00f3n) se diluya tanto en esta etapa, porque esto har\u00e1 que ante la primera oleada de dificultades (que muy probablemente llegar\u00e1n)\u00a0se cuestione su motivaci\u00f3n<\/strong>\u00a0para continuar luchando<\/strong> por el proyecto.<\/li>\n
  2. Siempre es una buena estrategia para el emprendedor defender la valoraci\u00f3n desde el punto de vista de la siguiente ronda<\/strong>\u00a0y la necesidad de haberse diluido poco hasta ese momento para poder obtenerla. Una fuerte diluci\u00f3n en esta fase temprana complicar\u00e1 mucho que el emprendedor pueda levantar\u00a0m\u00e1s adelante fondos de un Venture Capital al que, por regla general, le gustar\u00e1 comprobar que el equipo emprendedor retiene a\u00fan el 70\u201380% <\/em>de la empresa.<\/li>\n
  3. Por \u00faltimo, es conveniente evitar estas situaciones a toda costa\u00a0 <\/strong>ya que si uno de nuestros futuros socios tienden a realizar este tipo de pr\u00e1cticas y se erosiona la confianza <\/strong>desde el inicio, \u00e9sta ser\u00e1 la primera de otras muchas situaciones que podr\u00e1n destruir la moral del emprendedor y por ende, el proyecto.<\/li>\n<\/ol>\n

    En definitiva, en mi opini\u00f3n, se deben buscar los t\u00e9rminos en cada ronda que respeten un equilibrio adecuado<\/strong> entre emprendedor e inversor<\/strong>\u00a0y que no sean abusivas para ninguno de los dos.<\/p>\n

    Por \u00faltimo, os doy cuatro recomendaciones<\/strong> para que el emprendedor pueda evitar este tipo situaciones:<\/p>\n

      \n
    1. Realizar un Due Diligence<\/em> de los inversores <\/strong>con los que est\u00e1is hablando. Apoyaos para ello en otros emprendedores con los que ellos hayan trabajado o en los que hayan invertido. Esto est\u00e1 relacionado con el estudio<\/strong> que debemos de hacer del perfil del inversor<\/strong>, al inicio, cuando estamos preparando el proceso de inversi\u00f3n, tal como mencion\u00e1bamos en este post<\/a>. (i.e. Otras Inversiones realizadas, Tesis de Inversi\u00f3n, Ejemplos de apoyo a participadas, Comportamiento, etc<\/em>)<\/li>\n
    2. Que ambas partes firm\u00e9is un \u201cTermSheet\u201d o <\/em>\u201cCarta de Intenciones\u201d antes de seguir avanzando en el proceso, para que\u00a0queden por escrito<\/strong> cuanto antes los principales t\u00e9rminos del Acuerdo de Inversi\u00f3n y evitar posteriores confusiones de cualquier tipo.<\/li>\n
    3. No dar nada por acordado sin haberlo tratado expl\u00edcitamente. Por tanto, como emprendedor, trata de avanzar cuanto antes y saca\u00a0<\/strong>t\u00fa mismo, directamente, el tema de la valoraci\u00f3n<\/strong>, as\u00ed como el resto de puntos principales de la Ronda.<\/li>\n
    4. Que el emprender s\u00f3lo presente a todos los inversores interesados en la Ronda hacia el final del proceso de inversi\u00f3n<\/strong>\u00a0y, en todo caso, una vez que se haya firmado un primer \u201cTermSheet\u201d <\/em>con el Lead Investor<\/em> y est\u00e9n acordados los principales t\u00e9rminos.<\/li>\n<\/ol>\n

      Y recuerda, no est\u00e1s s\u00f3lo en este proceso. Si crees que podemos ayudarte, no dudes ponerte en contacto con nuestra\u00a0Red de Inversores BAN madri+d<\/a>.\u00a0Estaremos encantados de apoyarte en la b\u00fasqueda de financiaci\u00f3n. Podr\u00e1s hacerlo a trav\u00e9s de este formulario web<\/a>.\u00a0Happy fundraising<\/em>\u00a0y \u00a1a por todas!<\/p>\n

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      Desafortunadamente, hay ocasiones en que los emprendedores, estando en fases avanzadas de negociaci\u00f3n con inversores, se ven sorprendidos por una llamada de uno de los potenciales inversores que les dice: \u201cHe hablado con el resto de inversores y, para esta ronda, creemos que la valoraci\u00f3n pre-money de la empresa deber\u00eda ser de EUR0.7 millones, en vez de, EUR1.5 millones\u201d. Tras varios meses de negociaci\u00f3n, los inversores pueden lanzar un \u00f3rdago en el \u00faltimo momento con el fin de entrar a una valoraci\u00f3n muy inferior a la discutida inicialmente. Esto genera un\u00a0problema\u00a0importante para el emprendedor que, a estas alturas, puede ver\u2026<\/p>\n","protected":false},"author":212,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"ngg_post_thumbnail":0},"categories":[1260,37435],"tags":[2431,1807],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":4}},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/141104"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/wp-json\/wp\/v2\/users\/212"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=141104"}],"version-history":[{"count":9,"href":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/141104\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":141106,"href":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/141104\/revisions\/141106"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=141104"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=141104"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.madrimasd.org\/blogs\/emprendedores\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=141104"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}