Apuestas online, riesgo y barreras de entrada

Existe un gran caos regulatorio en España en lo referente a las apuestas tanto online como offline. Mientras la Unión Europea trata de liberalizar el mercado, Estados Unidos ha blindado el acceso a su mercado de empresas extranjeras. Dentro de España, Loterías y Apuestas del Estado actúa como juez y parte y cada una de las comunidades autónomas establece un marco legal distinto.

Al margen de la incertidumbre generada por todo lo anterior para empresas que operan en Internet y abarcan mercados más amplios que una región o país, me gustaría analizar desde un punto de vista puramente económico, la eficiencia de los mercado online, especialmente en las apuestas deportivas.
Hay dos modelos de negocio muy extendidos entre las empresas de apuestas que recuerdan mucho a la teoría de costes de transacción (jerarquía o mercado). El primero consiste en hacer una estimación del riesgo y establecer el precio de las apuestas de forma que la propia empresa apuesta contra los usuarios asumiendo un riesgo minimizado con cálculos actuariales. El segundo, más eficiente, consiste en establecer un mercado libre en el que los usuarios apuestan unos contra otros y el precio se establece de forma dinámica, siendo la empresa comisionista de estas apuestas (betting exchanges).

El problema viene, especialmente en apuestas deportivas, cuando la percepción de un resultado está sesgada geográficamente, es decir, cuando la percepción del riesgo es diferente en función del origen de los clientes. Por ejemplo, en Fórmula 1, las apuestas serán relativamente más favorables hacia Fernando Alonso en España que en Reino Unido. Lo mismo ocurrirá con cualquier competición internacional de fútbol, baloncesto u otros deportes.

Este comportamiento geográficamente diferenciado del riesgo hará que una empresa que actúe a escala internacional, tenga ventajas para minimizar su riesgo o para encontrar un mercado suficientemente amplio que le permita cubrir las apuestas de usuarios sesgados con otros del sesgo opuesto.

En definitiva, mientras los países y regiones se pelean por regular y obtener ingresos de este lucrativo negocio, el mercado tiende a llevarlo hacia un nivel de presencia supranacional que no podrá ser regulado fácilmente. Además, las empresas que antes consigan llegar al tamaño óptimo, podrán establecer barreras de entrada por la vía de las economías de escala.