‘Financiación de empresas tecnológicas’

Trabajando sobre el “Term Sheet” para la ronda de inversión (1/2)

Para que entendamos con rapidez el concepto del Term sheet” podemos hacer una analogía con una “Oferta de Trabajo” y un “Contrato de Trabajo”. Imaginemos que hemos completado la ronda de entrevistas para un puesto con éxito y nos mandan la “Oferta”. Aquí, normalmente se recogen en nada más que un folio los principales términos de la Oferta (ie. Salario Fijo, Variable, Lugar de trabajo etc). Cuando firmamos esta “Oferta” hemos dado un gran paso, pero no termina ahí el proceso de contratación, porque luego nos quedaría firmar el “Contrato de trabajo”, que sería el documento que recoge las cláusulas que desarrolla todo los puntos contenidos en esa Oferta de trabajo, así como otros aspectos, que por ser algo menos importantes, no se incluían en la Oferta.

Pues bien, esto mismo ocurre con el Term sheet y elPacto de Socios. El “Term sheet” es como esa “Oferta de Trabajo” y el “Pacto de Socios” sería como el Contrato que desarrolla la Oferta. Por ello, el “Term sheet” suele tener una extensión corta de uno o dos folios, y sólo recoge los principales términos de la Oferta que realiza el Inversor al Emprendedor para invertir en su empresa. Se habla de “Term sheet” o “Carta de Intenciones” o “Memorandum of Understanding”, y es que una característica importante inicial es que, por defecto, no es un documento legalmente vinculante, a menos que se establezca lo contrario. Lo que busca es ver si estamos de acuerdo en los principales puntos de la negociación, y podemos fijarlos ya por escrito, antes de continuar con todos los demás detalles que luego se desarrollarán y negociarán para cerrar el “Pacto de Socios”. Por eso, si nos fijamos en la palabra “Term sheet” en su traducción literal, es hoja de términos, y esto es lo que es una hoja sencilla que recoge resumidamente los términos mas importantes. Y, aunque no sea vinculante, una vez queda firmado, se utilizará como documento base para desarrollar el Pacto de Socios, y por ello es importante firmarlo sólo si estamos de acuerdo, y no querer cambiar más adelante los términos aquí firmados inicialmente, ya que ello podría romper la negociación y confianza de nuestro inversor.

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¿Cómo puedo calcular mi Customer LTV (Life Time Value)?

Intuitivamente, y para entender el concepto, el Customer Life Time Value (LTV) nos sirve para saber lo que nos ha generado un cliente a lo largo de su vida con nosotros (que pueden ser meses, años…). Con este concepto, estamos tratando de anticipar hoy lo que un cliente nos va a generar en un futuro, y por tanto, será clave cuanto tiempo lo retengamos con nosotros, y si su consumo medio con nosotros se mantiene, aumenta o disminuye.

En una definición un poco más formal, el LTV se podría entender, por tanto, cómo el valor actual neto presente de lo que se espera nos genere un cliente a lo largo de su vida con nosotros.

Existe una fórmula matemática que nos permite calcularlo. Vamos a construirla juntos para que podáis entender mejor el concepto y hacer el cálculo. Y, dado que en una startup en fases iniciales las cosas cambian mucho de un mes para otro, y de utilizar datos anuales nos perderíamos información valiosa de cómo está evolucionando el negocio, vamos a construir la fórmula con datos mensuales, no anuales.

Partamos de un ejemplo. Imaginemos una startup que presenta los siguientes datos:

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¿Cómo puedo resolver una situación en la que un inversor intenta arrastrar al resto de inversores de la ronda a una valoración más baja?

Desafortunadamente, hay ocasiones en que los emprendedores, estando en fases avanzadas de negociación con inversores, se ven sorprendidos por una llamada de uno de los potenciales inversores que les dice: “He hablado con el resto de inversores y, para esta ronda, creemos que la valoración pre-money de la empresa debería ser de EUR0.7 millones, en vez de, EUR1.5 millones”.

Tras varios meses de negociación, los inversores pueden lanzar un órdago en el último momento con el fin de entrar a una valoración muy inferior a la discutida inicialmente.

Esto genera un problema importante para el emprendedor que, a estas alturas, puede ver cómo su caja está a punto de agotarse y al que le ha costado mucho trabajo conseguir el compromiso  de estos inversores. Además, puede empezar a dudar de sus posibilidades de atraer a nuevos inversores en el poco tiempo y con los escasos contactos que le quedan. Por todo ello se ve entre la espada y la pared con esta nueva oferta.

Pues bien, yo creo que, en general, hay que rechazar esta oferta. Y podemos resolver la situación explicándole al potencial inversor que aceptarla sería dañino para la compañía y para los inversores por estos tres motivos: (más…)

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Boscalia Technologies: la empresa incubada en ESA BIC Comunidad de Madrid que utiliza la Observación de la Tierra para mejorar la gestión forestal

Boscalia Technologies empresa seleccionada para formar parte del programa ESA BIC Comunidad de Madrid, es una start-up creada con la visión de aplicar las nuevas tecnologías en la gestión de recursos naturales para fomentar el desarrollo económico asociado al medio rural y a la conservación del medio ambiente y su biodiversidad.

Imagen Sentinel 2

Imagen Sentinel 2

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Un “framework” para encontrar inversión para tu startup: “La triangulación entre inversores”

Como emprendedor, diseñar la estrategia y plan de acción para conseguir inversión para tu proyecto puede ser un gran desafío, especialmente si es la primera vez que lo hacemos.

Quiero compartir con vosotros un framework para trabajar ese proceso de fundraising. Lo llamo “la triangulación entre inversores”.

El primer paso del proceso es categorizar; Vamos a agrupar nuestra lista de posibles inversores para el proyecto en tres grupos que diferenciamos por perfil y ticket medio de inversión.

  • Grupo 1: Directivos de Corporaciones o Business Angels a título individual. (Ticket medio: EUR5–20k).
  • Grupo 2: Clubes de inversión, SuperAngels o Plataformas que sindican a varios Business Angels. (Ticket medio: EUR30–50k)
  • Grupo 3: Fondos, Corporates, Family Office o entidades de inversión especializadas. (Ticket medio: EUR50–200k)

Supongamos, como ejemplo que queremos levantar una ronda Seed de EUR250k. Lo primero será (más…)

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Resumen del año 2018 en la Red de Inversores BAN madri+d

Llegamos a final de año y es momento de hacer balance. Queremos daros a todos las gracias, ya que estamos muy satisfechos. Creemos que ha sido un gran año para la Red de Inversores Privados BAN madri+d, con importantes avances y resultados.

La Red está impulsada institucionalmente desde la Fundación madri+d y por ende, desde la Comunidad de Madrid. De ahí que estemos en una posición extraordinaria para fomentar la inversión en innovación en nuestra Comunidad gracias a nuestra destacada agrupación de inversores privados en startups tecnológicas.

En este ejercicio 2018 hemos realizado cuatro Foro de Inversión (Foros del XXIII al XXVI) con 32 proyectos innovadores seleccionados (8 presentes en cada Foro) de entre más de 560 proyectos emprendedores de la Comunidad de Madrid recibidos.

En la Red clasificamos el universo Seed de proyectos emprendedores en dos categorías: Pre-Seed y Seed. Nuestro objetivo es tener una representación igualitaria de Proyectos Pre-Seed y Proyectos Seed para acomodarnos así al apetito inversor de las cinco categorías de perfil de inversores de la Red, como veremos a continuación.

Pues bien, las rondas Pre-Seed son habitualmente entre EUR100–300k y los fundadores cuentan habitualmente con sólo algunas semanas de métricas, mientras que las rondas Seed son habitualmente de EUR500–700k, hasta EUR1m y los proyectos ya cuentan con varios meses de métricas de negocio.

Es importante destacar que en la Red nos especializamos por Fase, y no por Sector. De ahí que demos cabida a un amplio espectro de proyectos, tanto de Internet como de fuerte base científico-tecnológica con tecnología patentada, tal como se ve en la muestra de proyectos apoyados este año, que incluimos al final del post. La selección se realiza atendiendo a tres criterios claves de la Industria de Capital Riesgo: Equipo, Tracción y Mercado. Es clave que los fundadores estén full-time en el proyecto, trabajen con modelos de negocio escalables y que cuenten con un prototipo/producto en el mercado que esté respondiendo bien. (más…)

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Servicios medioambientales con embarcaciones robotizadas, la nueva apuesta de ESA BIC Comunidad de Madrid

Purón VTR, startup participante en el programa ESA BIC Comunidad de Madrid, es una empresa de ingeniería que proporciona servicios relacionados con el medio ambiente en ríos, lagos y mares utilizando embarcaciones robotizadas de diseño propio y de menos de 2,5 m de eslora. Las embarcaciones del funcionan tanto de forma autónoma como controladas de forma remota mediante comunicaciones por telefonía móvil y vía satélite.

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La Fundación madri+d premiada de nuevo por sus programas de apoyo al Emprendimiento

Al Premio New Medical Economics otorgado en 2018 a la Fundación madri+d por su programa healthstart madri+d  y su labor en la promoción del emprendimiento (ver notiweb) , se suma el premio a la mejor Red de Business Angels 2018 (BAN madri+d) otorgado por la Asociación Española de Business Angels Networks (AEBAN).

Este segundo galardón a la Mejor Red de Business Angels 2018 ha sido entregado hoy durante la celebración del Congreso Nacional de Business Angels AEBAN en Santiago de Compostela y ha sido recogido por el Coordinador General de la Fundación para el Conocimiento madri+d José de la Sota, y el director del Área de Emprendedores de Base Tecnológica, Eduardo Díaz.

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Quasar Science Resources, la empresa incubada en ESA BIC Comunidad de Madrid que revolucionará la exploración de la posidonia oceánica

 

Quasar Science Resources empresa recientemente incorporada al programa ESA BIC Comunidad de Madrid, ofrece nuevos conceptos y enfoques en las áreas TIC de Gestión, Desarrollo y Servicios de consultaría de ingeniería de software y sistemas para proyectos Científicos y de Innovación, proporcionando productos  especialmente adaptados a las necesidades de Centros de Investigación, Universidades y Empresas Privadas.

Durante el periodo de incubación Quasar Science Resources desarrollará  el proyecto SIMBAD,  siglas en ingles de Sentinel Imagery MultiBand Analysis and Dissemination. SIMBAD es un módulo de la Plataforma de Explotación Científica desarrollada por Quasar que proporcionará imágenes a la carta diseñadas específicamente para afrontar el problema de la monitorización de la P. Oceanica en tiempo real contando con con el apoyo tanto técnico como financiero de la Agencia Espacial Europea y la Comunidad de Madrid.

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Claves para captar inversión de un Business Angel o Venture Capital  — Tercera Parte (3/3)

En la primera entrega de esta serie aprendimos las claves y herramientas para afrontar un proceso de inversión con un Business Angel o Venture Capital; en la segunda profundizábamos en los materiales que debemos preparar con antelación para estar listos y tener éxito en el proceso. En esta tercera entrega nos queremos centrar en la última fase del proceso: las claves para superar con éxito la due diligence y el cierre de la operación de inversión.

Pues bien, si no te resulta familiar el término Due Diligence, se trata de un ejercicio de verificación que hace el inversor para comprobar que todo lo que le hemos comunicado hasta ahora es cierto y que la compañía no tiene cargas o gravámenes que puedan afectar a su intención de inversión.

Esta etapa de Due Diligence puede ser muy exigente en tiempo y esfuerzo para ambas partes. Por este motivo, os recomendamos que iniciéis esta etapa cuando hayáis firmado el Term Sheet o Carta de Intenciones, que explicábamos en el post anterior, para aseguraros que ambas partes estáis de acuerdo en las principales variables del acuerdo de inversión antes de seguir avanzando.

Si aún no ha quedado muy claro que es realmente una Due Diligence, pensemos en un ejemplo concreto. El inversor querrá comprobar antes de invertir si realmente la propiedad intelectual del proyecto está a nombre de la sociedad en la que estamos buscando captar inversión, y que no está realmente a nombre de otra sociedad distinta. Pues bien, como tal ejercicio de verificación, suele abarcar todas las áreas de la empresa: Legal, Mercantil, Fiscal, Contable, Laboral, Negocio, Propiedad Intelectual y Técnica. (más…)

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